آیا اتریوم یک امنیت است؟جواب می تواند دنیای رمزنگاری را بالا ببرد

طی یک سال گذشته ، اتریوم ارزش آن را طاق کرده است. ارزش دوم رمزنگاری بزرگ در گردش حدود 72 میلیارد دلار است که بیت کوین در سال گذشته به چالش کشیده است. نیازی به گفتن نیست ، اتریوم خود را به عنوان ستون اصلی بازار رمزنگاری تأسیس کرده است.

در میان شایعاتی که تنظیم کننده های ایالات متحده می توانند Ethereum - یا ارائه اولیه آن از توکن های اتر را در سال 2014 - به عنوان یک امنیت - طبقه بندی کنند ، در حال حاضر مورد تهدید قرار گرفته است. در حالی که تنظیم کننده کالاهای ایالات متحده بیت کوین را برای خودش ادعا کرده است ، چنین اقدامی توسط SEC باعث می شود اتریوم همان سهام باشد ، با تمام الزامات دقیق در ثبت نام ، افشای و اعتباربخشی سرمایه گذاران که مستلزم آن است. اتریوم ، مانند تقریباً همه ارزهای رمزنگاری شده ، هنگام صدور در ابتدا هیچ یک از این قوانین را رعایت نکرد.

در یک پیچ و تاب دیگر ، اتریوم به خودی خود به یک بستر مورد علاقه برای لباس هایی که نشانه های رمزنگاری سفارشی خود را صادر می کند ، تبدیل شده است ، که در یک سال گذشته به طور جمعی بیش از 10 میلیارد دلار با نظارت کم و نظارتی ، جمع آوری کرده است. اگر کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تصمیم بگیرد که اتریوم یک امنیت است ، می تواند صندوق هایی را که کاربران در این سکو قرار داده اند به خطر بیندازد و تعدادی از بازیگران کلیدی از جمله صادرکنندگان و صرافی ها را در آب گرم قرار دهد.

چه موردی برای امنیت اتر چیست؟

گری جنسلر ، رئیس سابق کمیسیون تجارت معاملات آتی کالاها (CFTC) ، استدلال کرده است که اتریوم با به اصطلاح آزمون هووی ، یک سابقه قانونی که راهنمایی می کند که آیا دارایی به عنوان یک امنیت طبقه بندی می شود یا خیر ، ملاقات می کند. آزمون Howey یک ابزار را امنیت می داند اگر ویژگی های خاصی را نشان دهد ، مانند اینکه سود به اقدامات شخص ثالث بستگی دارد یا اینکه آیا این ابزار نشان دهنده سرمایه گذاری در یک شرکت مشترک است. جنسلر می گوید شرکت مشترک در پرونده اتریوم بنیاد اتریوم است.

اگر یک ساز بتواند ثابت کند که این یک "کالای مفید" به خودی خود است - مانند بشکه روغن یا عضویت در باشگاه گلف - پس می تواند از طبقه بندی به عنوان یک امنیت فرار کند. شبکه Ethereum در زمان فروش اولیه توکن کاربردی نبود ، بنابراین در آن زمان نشانه های آن نمی توانستند برای هر چیزی استفاده شوند.

چه اتفاقی می افتد که اتریوم امنیت نباشد؟

یک زن و شوهر هستند. پیتر ون والکنبورگ از مرکز سکه لباس مدافع ، استدلال می کند که حتی اگر پیشنهاد اولیه توکن های اتر یک اوراق بهادار باشد ، همانطور که گنسلر ادعا می کند ، توکن ها امروز اوراق بهادار نیستند. این امر به این دلیل است که رابطه سرمایه گذاران در ارائه و بنیاد اتریوم در سال 2014 با رابطه بین بنیاد و کاربران اتر امروز متفاوت است. ون والکنبورگ می نویسد: "فقط به این دلیل که اپل از پول سرمایه گذاری شده برای ساخت آیفون استفاده می کند به این معنی نیست که آیفون ها اوراق بهادار هستند."

هارون رایت ، استادیار دانشکده حقوق Cardozo که در زمینه موضوعات blockchain تخصص دارد ، استدلال می کند که اتر همیشه به عنوان یک محصول ارائه می شد - قراردادهای کارت در یک blockchain - و بنابراین افرادی که در این پیشنهاد مشترک بودند ، انتظار سود را نداشتند. شرط تست Howey. وی می گوید: "این یک استدلال دشوار است که بگوییم انتظار داشتید سود کسب کنید وقتی در آن زمان نمی دانستید که ساخت این اکوسیستم امکان پذیر است.""مردمی که پیش از فروش مشغول بودند ، می خواستند قراردادهای هوشمندانه ای را اجرا کنند و به همین دلیل آنها اتر را خریداری می کردند."

اگر اتر امنیت است ، چه اتفاقی می افتد؟

اگر این یک امنیت است، پس صرافی های کریپتو با مشکل مواجه می شوند. آنها باید در SEC ثبت نام کنند، زیرا در اوراق بهادار معامله می کنند و در صورت عدم انجام با جریمه مواجه خواهند شد. اگر صرافی‌ها برای جلوگیری از نقض قوانین اوراق بهادار، معامله در آن را متوقف کنند، احتمالاً قیمت اتر کاهش می‌یابد. برای مثال، در ماه مارس، مریل لینچ مجبور شد جریمه ای نزدیک به 1. 8 میلیون دلار برای دلالی فروش اوراق بهادار ثبت نشده بپردازد.

آیا کسی به زندان خواهد رفت؟

فروش اوراق بهادار ثبت نشده ممکن است فردی را به زندان بیاندازد. قانون اوراق بهادار سال 1933 مجازات تا پنج سال را مجاز می‌داند، در حالی که مجازات‌های مدنی از 75000 دلار تا 160000 دلار برای هر تخلف برای افراد و 80،000 تا 775،000 دلار برای نهادهای شرکتی متغیر است. این مجازات‌ها سطحی هستند و معمولاً برای هر تخلف اعمال می‌شوند، بنابراین می‌توانند به میلیون‌ها نفر اضافه شوند. علاوه بر جریمه‌های مدنی، SEC می‌تواند درخواست «تکفیل» از سودهای به دست نیاورده کند. به عنوان مثال، SEC در سال 2016 از شرکت برق اتیوپی درخواست کرد که 5. 8 میلیون دلار برای فروش اوراق قرضه ثبت نشده در ایالات متحده کاهش دهد.

حقیقت این است که هیچ کس به این دلیل پشت میله های زندان نخواهد رفت. جیسون سامنساتو، یکی از اعضای کارگروه بلاک چین شرکت حقوقی Orrick، می‌گوید: فروش اوراق بهادار ثبت‌نشده «معمولاً یک شرط کیفری نیست». برای ناشران، تقلب در اوراق بهادار موضوع متفاوتی است (به همین دلیل است که مارتین ترکلی هفت سال در زندان است). کارشناسان می گویند، اما احتمال اینکه فردی در دنیای اتریوم با هزینه های مشابه ضربه بخورد نیز کم است.

چه کسی ممکن است مجازات شود، حتی اگر زندان نباشد؟

همه جور آدمی، از افرادی که ایده ای نمادین ارائه کردند، تا افرادی که برای توکن ها پول دریافت می کردند، تا واسطه هایی که فروش توکن را تبلیغ می کردند. عضویت در یک گروه یا سازمان منسجم ضروری نیست، همانطور که SEC در یک یافته علیه سازمان غیرمتمرکز خودمختار (DAO) در سال گذشته حکم داد. در آن مورد، رگولاتور متوجه شد که «متصدیان» DAO، که قرار بود پیشنهادات برای استفاده از وجوه DAO را بررسی کنند، به همراه شرکت آلمانی Slock. it مسئول فروش اوراق بهادار ثبت نشده توکن‌های DAO (بر اساس اتریوم) هستند. و بنیانگذاران آنویتالیک بوترین و سایر بنیانگذاران اتریوم متصدیان DAO بودند. SEC هیچ اتهامی در این مورد صادر نکرد، اما پیشنهاد کرد که "یک گروه غیرمتمرکز" را می توان به عنوان سازمانی مسئول انتشار اوراق بهادار در نظر گرفت، Somensatto Orrick.

سپس مسئله شهروندی و اینکه دفتر مرکزی سازمان صادرکننده آن کجاست. رایت از دانشکده حقوق کاردوزو می‌گوید آمریکایی‌ها ممکن است تحت مجازات SEC قرار بگیرند، اما دیگران از این امر مصون نیستند (برای مثال، بوترین کانادایی است). کاترین هاون، دادستان فدرال سابق که اکنون در هیئت مدیره Coinbase حضور دارد، در مصاحبه اخیر به کوارتز گفت که SEC احتمال کمتری دارد که پرونده های خارج از ایالات متحده را پیگیری کند، اما چنین مواردی در دسترس آژانس هایی مانند FBI و ایالات متحده است. وزارت دادگستری که اگر کمیسیون SEC به عنوان یک موضوع کیفری معرفی کند، می تواند این موضوع را پیگیری کند.

جی کلایتون، رئیس فعلی SEC، «دروازه بانان» را به دلیل فعال کردن ICOها در شهادت در مجلس سنای ایالات متحده و در سخنرانی های عمومی هدف قرار داده است. رایت می گوید درخواست مکرر کلایتون از وکلا در ICOها "بی سابقه" است. هاون به کوارتز گفت که او فکر نمی‌کند این هشدارها "بیهوده" هستند و این می‌تواند نشانه اقدامات آتی تنظیم‌کننده باشد.

من چند توکن در یک ICO خریدم. آیا من به زندان می روم؟

یک سرمایه گذار خرده فروشی که برخی از نشانه ها را خریداری کرده است ، احتمالاً خوب است. پرستون بایرن ، یکی از اعضای موسسه آدام اسمیت ، یک اندیشکده بریتانیایی می گوید ، اما یک سرمایه گذار که همچنین نشانه های دیگران را ارتقاء داده است ، ممکن است مشکل داشته باشد. وی می گوید: "خریدار نشانه ها قادر به قربانی بی گناه ، خریدار با طول اسلحه یا همدست هستند."همه اینها به ساختار ارائه خدمات ، میزان درگیری شخص با فروش و صلاحیت در مورد پرونده بستگی دارد. او می گوید: "جواب مستقیمی وجود ندارد."

SEC تاکنون در مورد اقدامات خود در فضای ICO محکم بوده است. این چیزی است که ما می دانیم: بنا بر گزارش ها بیش از 80 شرکت درگیر در ICO را به تعویق انداخته است ، و مدیر اجرایی آن تأیید کرده است که "ده ها" تحقیقات در حال انجام است. این نشان می دهد که آژانس "سخت کار می کند و حقایق را جمع می کند". در پایان مرحله تحقیقات چه اتفاقی می افتد؟رایت می گوید ، یک یا چند بنگاه می تواند با مجازات ها "به عنوان نوعی نمونه" برای بقیه صنعت برخورد کند. هاون گفت ، سایر آژانس ها نیز می توانند تحقیقات خود را دنبال کنند ، اما اگر آنها مسائل جنایی را درگیر کنند ، انتظار داشته باشید که بیش از 12 ماه طول بکشد.

در مورد فروشهای ظاهراً سازگار با "SAFT" کاملاً مطابقت دارد؟

SAFT یا "توافق ساده برای نشانه های آینده" ، مکانیسم قانونی بود که برای حفظ فروش نشانه ها در سمت راست قانون بود. همه متقاعد نشده اند ، و این ممکن است شامل SEC باشد. SAFT توسط مارکو سانتوری ، سپس یک وکیل در کولی در نیویورک و اکنون رئیس جمهور ارائه دهنده کیف پول blockchain. info ابداع شده است ، و برای اولین بار در Token Blockbuster FileCoin ارائه شد که سال گذشته 257 میلیون دلار جمع آوری کرد ، در آن زمانبزرگترین در نوع خود.

SAFT گرفتار شد ، و بسیاری از پیشنهادات مهم متعاقباً از آن استفاده کردند ، و معتقدند که این باعث می شود فروش نشانه آنها مطابق قانون اوراق بهادار باشد. رایت از جمله منتقدان برجسته آن مفهوم است. یکی از مکانیسم های مندرج (PDF ، صفحه 17) توسط SAFT این است که یک توسعه دهنده قبل از تحویل نشانه ها به سرمایه گذاران معتبر ، یا به عموم مردم فروخته شود. به گفته نویسندگان SAFT ، این نشانه ها را به "نشانه های ابزار" تبدیل می کند که اوراق بهادار نیستند.

اما رایت استدلال می کند که یک خط دلخواه است که صادرکنندگان SAFT را از قلاب خارج نمی کند. این ایده که "شما می توانید [یک نشانه] را به عنوان یک فرصت سرمایه گذاری برای سایر سرمایه گذاران بفروشید و به نوعی آن را به یک کالای پایین خط منتقل کنید [وقتی نرم افزار نوشته شده است] ، این قانون نیست.""اگر چیزی را از یک گروه خریداری می کنید و انتظار دارید که از آن گروه سود کسب کنید ، در ایالات متحده ، این یک امنیت تلقی می شود. این ایده که عملکرد یا زمان بندی دارای اهمیت است ، طبق قانون ایالات متحده مقدم نیست. "

شرکت های سرمایه گذاری عمده مانند Union Square Ventures و Andreessen Horowitz از SAFT برای خرید تخصیص FileCoin و سایر پیشنهادات استفاده کرده اند. طبق گفته های نیویورک تایمز (PayWall) ، آنها به همراه موسسات بزرگ حقوقی در پشت تلاش ، به همراه موسسات بزرگ حقوقی ، به دنبال "بندرگاه امن" در مورد این خریدهای نشانه از طرف قانونگذاران ایالات متحده هستند. رایت می گوید VC ها "مشاوره حقوقی بدی دریافت کردند."

در مورد سایر ارزهای رمزپایه چطور؟

این یک سؤال باز است که مقامات چقدر سخت می شوند. در یک سناریوی افراطی ، حتی بیت کوین ، که خالق آن هرگز شناسایی نشده بود و هرگز بودجه ای برای صدور نشانه های دیجیتال دریافت نکرد ، ممکن است یک امنیت محسوب شود. این استدلال می تواند مطرح شود که "بیت کوین یک دارایی سوداگرانه است و هیچ کاربردی اساسی ندارد ، که توسط یک گروه متمرکز از توسعه دهندگان و گروه های معدن تلفیقی حفظ می شود.""این برای فناوری ما افتضاح خواهد بود."

اما یک پاسخ مشخص از SEC در دنیای رمزنگاری از عدم اطمینان فعلی استقبال می شود. سیمون تیلور ، بنیانگذار مشاوره FinTech 11: FS می گوید: یک SEC که یک راه یا دیگری "نشانه مشروعیت" برای ارزهای رمزنگاری خواهد بود ، می گوید:"بانک های بزرگ در حال ایجاد میزهای [cryptocurrency] هستند زیرا می بینند این وضوح نظارتی در حال آمدن است."