محاسبه نوسانات: یک رویکرد ساده

تروی ادکینز دارای 15+ سال تجربه تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری املاک مسکونی و بیش از یک دهه تجربه مشاوره سرمایه گذاری نهادی است.

شارلین راینهارت یک متخصص در حسابداری است, بانکداری, سرمایه گذاری, مشاور املاک, و امور مالی شخصی. او یک حسابدار است, کافه, صندلی از کمیته مالیاتی فردی جامعه حسابدار ایلینوی, و به عنوان یکی از بالای عمل احتراق به رسمیت شناخته شد 50 زنان در حسابداری. او بنیانگذار زنان ثروت روزانه و نویسنده است.

اسکایلار کلارین یک واقعیت سنج و متخصص در امور مالی شخصی با طیف وسیعی از تجربه از جمله فناوری دامپزشکی و مطالعات فیلم است.

بسیاری از سرمایه گذاران سطوح غیر طبیعی نوسانات عملکرد سرمایه گذاری را در دوره های مختلف چرخه بازار تجربه کرده اند. در حالی که نوسانات ممکن است بیشتر از پیش بینی شده در زمان, یک مورد نیز می تواند ساخته شود که شیوه ای که نوسانات است که به طور معمول اندازه گیری منجر به مشکل سهام به ظاهر غیر منتظره, بی ثبات.

هدف این مقاله بحث در مورد موضوعات مرتبط با معیار سنتی نوسانات و توضیح رویکرد بصری تری است که سرمایه گذاران می توانند برای کمک به ارزیابی میزان ریسک استفاده کنند.

یک رویکرد ساده برای محاسبه نوسانات

اندازه گیری سنتی نوسانات

اکثر سرمایه گذاران می دانند که انحراف معیار نمونه ای است که برای اندازه گیری نوسانات استفاده می شود. انحراف معیار به سادگی به عنوان ریشه مربع واریانس متوسط داده ها از میانگین تعریف می شود. در حالی که این امار به راحتی قابل محاسبه است اما فرضیات پشت تفسیرش پیچیدهتر هستند که به نوبه خود باعث نگرانی در مورد صحت این تفسیر میشود. در نتیجه, یک سطح معینی از شک و تردید اطراف اعتبار خود را به عنوان یک اندازه گیری دقیق از خطر وجود دارد.

برای اینکه انحراف معیار اندازه گیری دقیق ریسک باشد باید فرض شود که داده های عملکرد سرمایه گذاری از توزیع نرمال پیروی می کنند. در شرایط گرافیکی, توزیع نرمال داده ها در یک نمودار در شیوه ای است که به نظر می رسد مانند یک منحنی زنگ شکل رسم. اگر این استاندارد صادق است, سپس حدود 68% از نتایج مورد انتظار باید دروغ بین dev 1 انحراف استاندارد از سرمایه گذاری بازده مورد انتظار, 95% باید دروغ بین li 2 انحراف استاندارد, و 99.7% باید دروغ بین dev 3 انحراف استاندارد.

برای مثال از سال 1979 تا 2009 میانگین عملکرد سالانه شاخص اس اند پی 500 تقریبا 5/9 درصد و انحراف معیار تقریبا 10 درصد بود. با توجه به این پارامترهای پایه عملکرد می توان انتظار داشت که 68% از زمان عملکرد مورد انتظار شاخص اس اند پی 500 در محدوده 5/0% و 19.5% (9.5% ± 10%).

متاسفانه سه دلیل اصلی وجود دارد که چرا داده های عملکرد سرمایه گذاری به طور معمول توزیع نمی شوند. اول اینکه عملکرد سرمایهگذاری معمولا کج است و این بدان معناست که توزیعهای بازگشتی معمولا نامتقارن هستند. در نتیجه سرمایه گذاران تمایل دارند دوره های عملکرد غیرعادی بالا و پایین را تجربه کنند. دومین, عملکرد سرمایه گذاری به طور معمول نمایشگاه اموال شناخته شده به عنوان کورتوز, به این معنی که عملکرد سرمایه گذاری نمایشگاه تعداد غیر طبیعی زیادی از دوره های مثبت و/یا منفی عملکرد. این مشکلات در کنار هم ظاهر منحنی زنگوله ای را تغییر داده و دقت انحراف معیار را به عنوان معیار ریسک تحریف می کنند.

علاوه بر چولگی و کورتوز, یک مشکل شناخته شده به عنوان هتروسکداستیسیته نیز دلیلی برای نگرانی. هتروسکداستیسیته به سادگی به این معنی است که واریانس داده های عملکرد سرمایه گذاری نمونه در طول زمان ثابت نیست. در نتیجه, انحراف استاندارد تمایل به نوسان بر اساس طول مدت زمان مورد استفاده برای محاسبه, و یا دوره زمانی انتخاب شده را به محاسبه.

انشعابات هتروسکداستیسیته مانند چولگی و کورتوز باعث می شود انحراف معیار اندازه گیری غیر قابل اعتماد خطر باشد. این سه مشکل در مجموع می تواند باعث شود که سرمایه گذاران نوسانات بالقوه سرمایه گذاری های خود را اشتباه درک کنند و باعث شوند که به طور بالقوه ریسک بیشتری نسبت به پیش بینی شده داشته باشند.

یک اندازه گیری ساده از نوسانات

خوشبختانه روشی بسیار ساده تر و دقیق تر برای اندازه گیری و بررسی ریسک از طریق فرایندی معروف به روش تاریخی وجود دارد. برای استفاده از این روش, سرمایه گذاران به سادگی نیاز به نمودار عملکرد تاریخی سرمایه گذاری های خود را, با تولید یک نمودار شناخته شده به عنوان یک هیستوگرام.

هیستوگرام نمودار است که رسم نسبت مشاهدات که در یک میزبان از محدوده دسته قرار می گیرند است. به عنوان مثال در نمودار زیر میانگین عملکرد سالانه سه ساله شاخص اس اند پی 500 برای دوره 1 جون 1979 تا 1 جون 2009 احداث شده است. محور عمودی نشان دهنده بزرگی عملکرد شاخص اس اند پی 500 و محور افقی نشان دهنده فرکانسی است که شاخص اس اند پ 500 چنین عملکردی را تجربه کرده است.

همانطور که نمودار نشان می دهد استفاده از هیستوگرام به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا درصد زمانی را که عملکرد یک سرمایه گذاری در محدوده بالا یا پایین یک محدوده مشخص است تعیین کنند. به عنوان مثال 16 درصد از مشاهدات عملکرد شاخص اس اند پی 500 به بازدهی بین 9 تا 11.7 درصد دست یافتند. از نظر عملکرد زیر یا بالاتر از حد مجاز نیز می توان مشخص کرد که شاخص اس اند پی 500 در مواقع ضرر بیشتر یا مساوی 1.1% و 16% و عملکرد بالاتر از 24.8% و 7.7% مواقع را تجربه کرده است.

مقایسه روش ها

استفاده از روش تاریخی از طریق هیستوگرام سه مزیت اصلی نسبت به استفاده از انحراف معیار دارد. اول اینکه روش تاریخی نیازی به توزیع عملکرد سرمایه گذاری به طور معمول ندارد. دومین, تاثیر چولگی و کورتوز به صراحت در نمودار هیستوگرام اسیر, فراهم می کند که سرمایه گذاران با اطلاعات لازم برای کاهش شگفتی نوسانات غیر منتظره. سوم اینکه سرمایه گذاران می توانند میزان سود و زیان تجربه شده را بررسی کنند.

تنها اشکال روش تاریخی این است که هیستوگرام مانند استفاده از انحراف معیار از تاثیر بالقوه هتروسکداستیسیته رنج می برد. با این حال, این نباید جای تعجب باشد, زیرا سرمایه گذاران باید درک کنند که عملکرد گذشته نشان دهنده بازده بعدی نیست. در هر صورت, حتی با این یک نکته, روش تاریخی هنوز هم در خدمت به عنوان یک عالی پایه اندازه گیری ریسک سرمایه گذاری و باید مورد استفاده قرار گیرد توسط سرمایه گذاران برای ارزیابی قدر و فرکانس بالقوه خود را سود و زیان در ارتباط با فرصت های سرمایه گذاری خود را.

کاربرد روش شناسی

چگونه سرمایه گذاران تولید یک هیستوگرام به منظور کمک به بررسی ویژگی های خطر از سرمایه گذاری های خود را?

یک توصیه این است که اطلاعات عملکرد سرمایه گذاری را از شرکت های مدیریت سرمایه گذاری درخواست کنید. با این وجود می توان اطلاعات لازم را با جمع کردن قیمت بسته شدن ماهانه دارایی سرمایه گذاری که معمولا از طریق منابع مختلف یافت می شود و سپس به صورت دستی محاسبه عملکرد سرمایه گذاری دریافت کرد.

پس از عملکرد اطلاعات جمع شده بودند, و یا به صورت دستی محاسبه, یک هیستوگرام را می توان با وارد کردن داده ها را به یک بسته نرم افزاری ساخته, مانند مایکروسافت اکسل, و با استفاده از تجزیه و تحلیل داده ها نرم افزار افزودنی ویژگی. با استفاده از این روش سرمایه گذاران باید بتوانند به راحتی یک هیستوگرام تولید کنند که به نوبه خود باید به نوسانات واقعی فرصت های سرمایه گذاری خود کمک کند.

خط پایین

از نظر عملی استفاده از هیستوگرام باید به سرمایه گذاران اجازه دهد تا ریسک سرمایه گذاری های خود را به گونه ای بررسی کنند که به شما کمک کند میزان پولی را که می خواهند بسازند یا از دست بدهند به صورت سالانه بسنجند. با توجه به این نوع کاربرد در دنیای واقعی, سرمایه گذاران باید کمتر شگفت زده زمانی که بازار به طور چشمگیری در نوسان, و به همین دلیل باید محتوای بسیار بیشتری با قرار گرفتن در معرض سرمایه گذاری خود را در تمام محیط های اقتصادی احساس.