درآمد هر سهم (EPS) - تعریف ، محاسبه ، فرمول

  • 2022-10-11

arrow-top

درآمد هر سهم یکی از رایج ترین و مهمترین معیارهای مورد استفاده در تجزیه و تحلیل اساسی است. اهمیت EPS از دو بلوک ساختمانی اصلی آن ناشی می شود: چقدر سود یک شرکت تولید می کند و چقدر ارزش بازار را به سهام آن شرکت اختصاص می دهد.

مانند هر متریک اساسی ، درآمد هر سهم به تنهایی تعریف نمی کند که آیا سهام خرید یا فروش است. اما EPS اولین گام اصلی در تصمیم گیری در مورد آن را ارائه می دهد.

درآمد هر سهم چیست؟

درآمد هر سهم به عنوان کل سود یک شرکت تقسیم می شود که براساس تعداد سهام برجسته تقسیم می شود.

به طور معمول ، رقم سود مورد استفاده همان چیزی است که به عنوان سود خالص شناخته می شود. این سود شرکت پس از تمام هزینه ها ، از جمله هزینه عملیاتی ، بهره پرداخت شده به وام ها و مالیات است.

شرکت ها گاهی اوقات EPS "تنظیم شده" را گزارش می کنند. این رقم از سود خالص تنظیم شده برای عوامل یک بار مانند هزینه های مربوط به ادغام یا سایر هزینه های غیرمعمول استفاده می کند. همچنین ممکن است هزینه جبران خسارت مبتنی بر سهم را برای کارمندان حذف کند ، زیرا این جبران خسارت می تواند از سال به سال دیگر متفاوت باشد.

چه تعدیل شده یا غیر قابل تنظیم (همچنین به عنوان سود خالص GAAP نیز شناخته می شود ، زیرا محاسبه آن به اصول حسابداری پذیرفته شده تأیید می شود) ، "درآمد" در "درآمد در هر سهم" تقریباً منحصراً به سود خالص اشاره دارد.

درآمد اساسی در هر فرمول سهم

با این حال ، "سهم" که در سود هر سهم به آن اشاره شده است ، می تواند تغییر کند. شرکت ها به طور کلی هر دو درآمد اساسی را برای هر سهم گزارش می دهند و هم درآمدهای رقیق شده برای هر سهم.

برای هر دو EPS اساسی و EPS رقیق ، رقم درآمد باید یکسان باشد. تعداد سهم چه تغییراتی است. تعداد سهم اساسی برابر با میانگین تعداد فقط سهام صادر شده و برجسته در دوره است.

این بدان معنی است که تعداد سهم اساسی از دوره به دوره دیگر تغییر خواهد کرد. اگر یک شرکت سهام را خریداری کند ، تعداد سهم آن کاهش می یابد ، که باعث می شود تعداد سهم اساسی در آن دوره کاهش یابد. در مقابل ، اگر سهام خود را برای کارمندان یا در نظر گرفتن یک خرید صادر کند ، تعداد سهم افزایش می یابد.

برای محاسبه درآمد اساسی برای هر سهم ، سرمایه گذاران از یک فرمول ساده استفاده می کنند: درآمد برای دوره (معمولاً یک چهارم یا سال) که براساس تعداد سهم اساسی برای مدت مشابه تقسیم می شوند.

درآمد هر فرمول سهم:

درآمد رقیق شده در هر فرمول سهم

درآمد رقیق شده در هر فرمول سهم یکسان است: سود خالص برای دوره تقسیم شده توسط تعداد سهم رقیق شده.

تعداد سهم رقیق شده با تعداد سهم اساسی متفاوت است زیرا سهام را اضافه می کند که هنوز صادر نشده اند - اما می تواند باشد. به عنوان مثال ، مدیران ممکن است گزینه های سهام داشته باشند که "در پول" باشد. به عبارت دیگر ، استفاده از آن گزینه ها و تبدیل آنها به سهام سودآور خواهد بود. اما تعداد سهم اصلی برای آن گزینه ها یا برای ضمانت نامه ها (که بسیار شبیه به گزینه ها هستند) به حساب نمی آید.

شمارش سهم رقیق شده تصویری کامل تر از مالکیت حقوق صاحبان سهام را نشان می دهد. این شامل نه تنها سهام هایی که قبلاً صادر شده اند ، بلکه مواردی را که احتمالاً در آینده خواهد بود ، شامل می شود. این سهام معمولاً براساس روش سهام خزانه داری ، به حساب می آید ، که پول نقدی را که توسط شرکت از طریق گزینه و/یا تمرین ضمانت تولید می شود ، تشکیل می دهد.

شایان ذکر است که همه سهام احتمالی سهام در تعداد سهم رقیق شده یا در EPS رقیق گنجانده نشده است. گزینه ها و ضمانت نامه ها به دو دلیل بسیار متفاوت می توانند به عنوان "ضد رقیق" حذف شوند.

اولاً، قیمت اعمال اختیارات یا ضمانت‌نامه‌ها ممکن است بالاتر از قیمت معاملاتی باشد. در این صورت، سهام زیر اختیار اختیار حذف می‌شوند، زیرا در حال حاضر، اعمال نمی‌شوند.

دوم، شرکت می تواند زیان ده باشد. در آن صورت، گزینه‌ها حذف می‌شوند زیرا تعداد سهام رقیق‌شده را افزایش می‌دهند - و در نتیجه در واقع ضرر هر سهم را کاهش می‌دهند. در این صورت، تعداد سهام رقیق‌شده بیشتر باعث می‌شود کسب‌وکار بهتر از آنچه در حالت دیگر باشد به نظر برسد. هدف از قوانین حسابداری اعمال شده برای سهام رقیق شده جلوگیری از این نتیجه است.

مثال سود هر سهم

یک مثال ساده ممکن است آموزنده باشد.

برای یک سال کامل، شرکت ABC 10 میلیون دلار درآمد خالص ایجاد می کند. تعداد سهام پایه آن 10 میلیون است. ABC همچنین دارای 1 میلیون گزینه سهام با قیمت تمرینی 10 دلار است، در حالی که سهام آن با قیمت 20 دلار معامله می شود.

EPS پایه برای ABC، برای سال، با تقسیم سود بر تعداد سهام اصلی محاسبه می شود. در این مورد، این یعنی 10 میلیون دلار تقسیم بر 10 میلیون سهم، یا حتی 1. 00 دلار.

EPS رقیق شده کمی پیچیده تر است. باز هم، 1 میلیون گزینه باقی مانده است که 10 میلیون دلار پول نقد به همراه خواهد داشت. اعمال این گزینه ها 1 میلیون سهم را به تعداد اولیه اضافه می کند. با این حال، در تئوری، ABC می تواند 500000 سهام را با درآمد 10 میلیون دلاری به دست آورد.

و بنابراین، تعداد سهام رقیق شده برابر با 10 میلیون سهم به اضافه 500000 سهم دیگر است (1 میلیون سهم گزینه های زیربنایی، کمتر از 500،000 که به لحاظ نظری خریداری شده اند). EPS رقیق شده با تقسیم 10 میلیون دلار سود خالص بر 10. 5 میلیون سهام رقیق شده محاسبه می شود و نتیجه 95 سنت است.

حالا اگر ABC زیان ده باشد، ریاضیات تا حدودی تغییر می کند. اگر 10 میلیون دلار با 10 میلیون سهم موجود از دست بدهد، ضرر اساسی هر سهم 1. 00 دلار است. اما گزینه های معوق - چه پولی و چه غیر پولی - بر تعداد سهام رقیق شده تأثیر نمی گذارد. باز هم، آنها ضد رقیق کننده هستند. اگر آنها به تعداد سهام رقیق اضافه شوند، ضرر هر سهم اندکی بهبود می یابد و به 0. 95 دلار می رسد.

در این مدل تعداد سهم پایه و رقیق شده یکسان است. و بنابراین، سود اولیه و کاهش یافته هر سهم یکسان است: ضرر 1. 00 دلار.

ارزش کتاب در مقابل درآمد هر سهم

EPS تنها یکی از معیارهای اساسی رایج است. ارزش دفتری چیز دیگری است - اما این دو معیار بسیار متفاوت هستند.

سود هر سهم بر سودآوری متمرکز است. ارزش دفتری هر سهم به نوبه خود به دارایی ها و بدهی ها مربوط می شود. سود هر سهم در صورت سود و زیان نشان داده می شود. ارزش دفتری (همچنین به عنوان حقوق صاحبان سهام شناخته می شود) در ترازنامه.

هر دو معیار را می توان برای درک ارزش منصفانه یک سهام استفاده کرد - اما از دیدگاه های بسیار متفاوت. برای ساده سازی بیش از حد، ارزش دفتری هر سهم، محاسبه دارایی های یک شرکت به ازای هر سهم باقی مانده است. EPS نشان می دهد که شرکت می تواند چه سودی به ازای هر سهم با آن دارایی ها ایجاد کند.

درآمد خوب در هر سهم چقدر است؟

مهم است که به یاد داشته باشید که ارقام EPS واقعاً در بین شرکت ها قابل مقایسه نیستند. چیزی به نام سود هر سهم "خوب" وجود ندارد.

دلیل اصلی این است که تعداد سهم ها می تواند به طور فوق العاده متفاوت باشد. شرکتی که به ازای هر سهم 3 دلار درآمد دارد و 1 میلیارد سهم دارد، سود بسیار بیشتری (3 میلیارد دلار) نسبت به شرکتی که 30 دلار به ازای هر سهم درآمد دارد و تنها 1 میلیون سهم موجود (30 میلیون دلار) دارد، تولید می کند.

اما زمینه EPS نیز مهم است. 3 دلار به ازای هر سهم در EPS قابل توجه خواهد بود اگر شرکت تنها 1 دلار در هر سهم در سال قبل به دست آورد. اگر شرکت در دوره قبل 4 دلار درآمد داشته باشد، بسیار کمتر است.

به همین ترتیب ، قیمت سهم اهمیت دارد. سهام با قیمت 30 دلار و 3 دلار در EPS نسبت قیمت به درآمد بسیار کمتری نسبت به سهام با قیمت 300 دلار و همان 3 دلار در EPS دارد. همانطور که قیمت سهم به تنهایی قیمت سهام را ارزان یا "گران" نمی کند ، سود هر سهم به تنهایی ارزش اساسی را اثبات نمی کند.

درک EPS گامی در تحلیل اساسی است - اما فقط یک قدم. مانند هر متریک ، سرمایه گذاران باید تعدادی از عوامل را وزن کنند.

درآمد منفی برای هر سهم به چه معناست؟

همانطور که در بحث پیرامون سهام ضد رژیم غذایی ذکر شد ، یک شرکت می تواند ضرر خالص یا سود خالص منفی را ارسال کند. در این حالت ، EPS آن نیز منفی خواهد بود.

EPS منفی به چه معنی است؟یک بار دیگر ، به متن بستگی دارد. یک شرکت نسبتاً در اوایل منحنی رشد خود می تواند درآمد منفی برای هر سهم را ارسال کند زیرا اکنون برای رشد آینده سرمایه گذاری می کند. یک شرکت بالغ تر به سادگی می تواند سال بدی را از نظر عملیاتی داشته باشد (همانطور که بسیاری از شرکت ها در طول رمان Coronavirus Pandemic انجام دادند). هزینه حسابداری مربوط به کسب گذشته (که اغلب به عنوان "شهر نویس" گفته می شود) می تواند سود را پاک کند و منجر به ضرر خالص گزارش شده شود. یک دادرسی بزرگ و یک بار دادخواست می تواند منجر به سنبله کوتاه مدت در هزینه ها شود.

EPS منفی به طور معمول خبر خوبی نیست - اما به خودی خود ، لزوماً به معنای عدم سرمایه گذاری یا حتی بسیار گران قیمت نیست. شرکتی با درآمد منفی در هر سهم لزوماً شرکتی نیست که دارای ارزش کمی باشد. اینکه چرا EPS منفی است معمولاً مهمتر از میزان منفی است.

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.