شاخص بورس سهام معیار تهران قبل از پایان سال مالی ایران در 19 مارس موفق به شکستن بالاتر از اوج خود شد. بازده کل سالانه به 187 ٪ زیاد رسید و بالاترین رشد سالانه در وجود ارز را ثبت کرد. جالب اینجاست که شاخص با وزن برابر ، فشارسنج برای اندازه گیری عملکرد شرکتهای دارای اندازه میکرو ، که در مدت مشابه 437 ٪ افزایش یافته است. این همه در همان زمان رخ داده است که فعالیت بنگاه ها به دلیل مشکلات عمده ای که با اقتصاد کلی ایران روبرو هستند ، با خطرات کلان اقتصادی روبرو بودند.
روند TSE با وجود اثرات نزولی شیوع کروناویروس ، در سال مالی فعلی ادامه خواهد یافت. با این حال ، بازار سهام ممکن است از تجملات صعود به همان اندازه لذت نبرد.
در حالی که این عملکرد رکورد ممکن است با وضعیت اقتصادی وخیم کشور مغایرت داشته باشد - آنها در واقع تا حدودی مرتبط هستند ، زیرا کسری بودجه دولت را به چاپ پول سوق می دهد و این باعث می شود که نقدینگی با سرعت بیشتری رشد کند.
یکی از عوامل اصلی پیش بینی اینکه این معیار در سال جاری دوباره افزایش یافته است ، کسری بودجه حیرت انگیز دولت در سال مالی جاری است. اگرچه بودجه هنوز تصویب نشده است ، انتظار می رود کسری حداقل 1. 31 تریلیون ریال یا 9. 5 میلیارد دلار با نرخ NIMA را تجربه کند ، یک بستر نرخ ارز آنلاین که توسط بانک مرکزی ایران اداره می شود. آنچه بدیهی است این است که دولت در شرایط فعلی اقتصاد ایران قادر به جمع آوری بخش اعظم درآمد بودجه خود ، از جمله درآمدهای مالیاتی نخواهد بود.
در همین حال ، حجم و ارزش فروش نفت ایران به دلیل تحریم های ایالات متحده و بحران Coronavirus به شدت کاهش یافته است. بنابراین ، دولت هیچ جایگزینی جز متوسل شدن به اقداماتی مانند افزایش پایگاه پولی برای جبران کسری و منجر به افزایش تورم در تورم ندارد. و گرچه این برای اقتصاد ضعیف ایران تاسف آور است ، اما زمینه را برای افزایش قیمت سهام برای صعود بیشتر آماده می کند. از آنجا که حتی اگر حجم فروش ممکن است کاهش یابد ، فشارهای تورمی باعث ضرر می شود زیرا آنها همان محصول را با قیمت های بالاتر می فروشند. در نتیجه ، حاشیه درآمد خالص به لطف افزایش شاخص قیمت مصرف کننده در سبز باقی می ماند.
یکی دیگر از عوامل اساسی که بدون شک می تواند به تجمع بازار سهام کمک کند افزایش تدریجی ارزش دلار آمریکا در برابر ریال ایران است. دلار در حال حاضر پس از یک دوره ثبات نسبی دوباره تقویت شده است و در حال حاضر با 16،620 ریال در بازار آزاد معامله می شود. رشد قیمت دلار در برابر ریال همیشه یک محرک قوی برای شاخص اصلی بورس بوده است. در دو سال گذشته ، هنگامی که رکود اقتصادی بر اقتصاد ایران آویزان شد ، کاهش ارزش ریال به طور گسترده ای در پرش های این شاخص کمک کرد ، زیرا انتظارات تورمی به درستی لنگر نمی زد. بنابراین ، مشروط بر اینکه هیچ توافق سیاسی در سال 2020 بین ایران و دولت رئیس جمهور ایالات متحده دونالد ترامپ وجود نداشته باشد - که تمایل آنها به تحمیل تحریم های جدید بوده است ، نه آنها را بلند کنید - انتظار می رود دلار افزایش یابد و سطح جدید و نگران کننده ای را لمس کند.
توجه داشته باشید ، براساس گزارش منتشر شده در 9 فوریه توسط مرکز آماری ایران ، رشد اقتصادی ایران به ترتیب در حدود 0 ٪ و منهای 7. 6 ٪ با فروش نفت و بدون فروش نفت بوده است. نقدینگی همچنین از میانگین سالانه 25 ٪ تا بالاتر از 28 ٪ در مدت مشابه فراتر رفته است. همه اینها نشانگر این واقعیت است که قیمت دلار برای بیش از حد و کمک به نرخ تورم کمک می کند. پرش به ارزش دلار در برابر ریال می تواند به شرکت های صادراتی ایران کمک کند تا وقتی قیمت به Rials تبدیل شود و در پی شیوع شیوع Coronavirus ، محصولات خود را برای فروش بیشتر بفروشند. این همچنین می تواند به شرکت های داخلی کمک کند تا مزایای رقابتی خود را در برابر همسالان خارجی حفظ کنند.
با این حال برخی از کارشناسان معتقدند که شاخص معیار امسال به نقاط عطف جدید نخواهد رسید. آنها به رشد حیرت انگیز برخی از سهام پنی همراه با قیمت کالاهای پایین تر در بازارهای جهانی استناد می کنند. شکی نیست که برخی از شرکت ها دارای مناطق وحشی بوده اند ، بیشتر در پشت فعالیت های سوداگرانه و جهل سرمایه گذاران خرده فروشی جدید ایران. با توجه به افزایش دلار ، انتظار می رود قیمت سهام شرکت های بزرگ مبتنی بر کالاها با وجود روند نزولی بازارهای خود در سراسر جهان افزایش یابد.
در همین حال ، بازارهای موازی قوی غایب قادر به رقابت با بورس اوراق بهادار در حال حاضر ، نقدینگی اضافی در هیچ جای دیگری برای چرخش ندارد.
علاوه بر این ، دولت به شدت شرط بندی می کند تا در بورس سهام برای تأمین کسری بودجه خود باشد. حتی اگر بانک مرکزی ایران بتواند نوسانات دلار را کنترل کند - که همانطور که در بالا گفته شد بعید به نظر می رسد - امسال هنوز هم می تواند یک مورد خوب برای بورس اوراق بهادار تلقی شود. دولت طی دو سال گذشته از رونق بازار سرمایه برای جبران نقدینگی اضافی استفاده کرده و آن را از نقص گسترده به بازارهای موازی منحرف می کند. در همین راستا ، دولت رئیس جمهور حسن روحانی قصد دارد امسال املاک دولتی اضافی خود را در بازار سهام ارائه دهد. قرار است دارایی های به ارزش 500 تریلیون ریال (3. 7 میلیارد دلار) بفروشد ، که یازده برابر در مقایسه با سال گذشته افزایش یافته است. این نشان می دهد که دولت خم شده است تا کسری بودجه خود را از طریق بورس اوراق بهادار تأمین کند ، که اهمیت ویژه ای به سعادت مبادله می دهد.
آخرین و مهمترین چیز این سرمایه گذاری شده است که از طریق ارزیابی مجدد دارایی های انجام شده توسط برخی از اعضای بورس اوراق بهادار ، منجر به حرکت صعودی و به طور تصادفی در سال گذشته شاخص مبادله شده است. این می تواند در سال جاری نیز اتفاق بیفتد. هنوز اسامی بزرگی در فولاد و پتروشیمی وجود دارد که در دهه های اخیر از این مکانیسم استفاده نکرده اند و برای پیروی از این لباس جذاب هستند. افزایش تورم ارزش دارایی هایی مانند زمین ، تجهیزات و ماشین آلات متعلق به شرکتهای ذکر شده و به ویژه نام های بزرگ را افزایش داده است. و اکنون که انجام سرمایه گذاری های جدید بسیار دشوار شده است ، ارزیابی مجدد دارایی ها توجه سرمایه گذاران خرده فروشی را به میزان زیادی به چنین بنگاه هایی جلب کرده است. شرکت مخابرات ایران نمونه اخیر از یک شرکت بزرگ در روند به روزرسانی ارزش کتاب خود در نتیجه تورم های بالا در سالهای اخیر است ، در حالی که انجام این کار کاملاً بدون مالیات است.
به نظر می رسد که ارزیابی مجدد دارایی ، بر روی پاشنه کاهش چشمگیر ریال در دهه های اخیر ، هنگام تجزیه و تحلیل ارزش یک شرکت معمولی ، باید مورد بررسی قرار گیرد. برخی از صاحبنظران بازار وجود دارند که تمایل به تفسیر نسبت بالا به درآمد به عنوان اثبات ذوب شدن فوری بازار سهام دارند. آنها تا حدودی در تجزیه و تحلیل خود مغرضانه هستند ، زیرا نسبت قیمت به درآمد ممکن است به تنهایی سنبله سنج را خنثی نکند.
در تجزیه و تحلیل نهایی ، استفاده از رونق فعلی بازار برای ارائه شرکت های دولتی و خصوصی در بورس اوراق بهادار می تواند عمق بازار را ارتقا بخشد. علاوه بر این ، ممکن است جدول زمانی رشد سنج را به نفع کل اقتصاد تضمین کند.
